Der aktuelle US-Immobilienfonds UST XXVII startet nicht als Blind Pool, sondern verfügt mit dem Pinnacle Tower in Dallas bereits über ein konkretes Investitionsobjekt.

Die Büroimmobilie umfasst rund 51.000 Quadratmeter Mietfläche. Ein Viertel der Fläche ist an GuideStone Financial Resources vermietet, dessen Vertrag bis Juli 2033 läuft. Ein weiterer Großmieter ist die Versicherung New York Life. Insgesamt verteilen sich die Flächen auf rund 29 Mieter. Die Leerstandsquote liegt bei etwa 12,5 Prozent.

Hervorgehoben wird insbesondere die Interessengleichheit zwischen Fondsanlegern und Initiator. Eine Gesellschaft des US-Treuhand-Gründers Lothar Estein beteiligt sich mit 18 Millionen US-Dollar. Ein weiterer US-Investor bringt 14,4 Millionen US-Dollar ein.

Bei einem angenommenen Verkauf im Dezember 2030 kalkuliert die Prognose mit einem Gesamtrückfluss von rund 169 Prozent. Laufende Ausschüttungen sind für die letzten drei Monate des Jahres 2026 mit insgesamt 0,75 Prozent und ab 2027 mit jährlich 4,75 Prozent vorgesehen.

Der Fondsbrief bewertet den vergleichsweise günstigen Einkauf, die umfangreiche Modernisierung und die hohe Eigenbeteiligung positiv. Zugleich wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass die spätere Wertentwicklung, die erzielbaren Verkaufspreise und die Cap-Rates nicht sicher vorhergesagt werden können. Es bleibt eine unternehmerische Immobilienbeteiligung mit entsprechenden Chancen und Risiken.

Mit dem Begriff „Silver Tsunami“ wird die Befürchtung beschrieben, dass die Babyboomer-Generation in den kommenden Jahren sehr viele Häuser und Wohnungen gleichzeitig verkauft oder vererbt. Ein stark steigendes Angebot könnte demnach zu erheblichen Preisrückgängen führen.

Professor Günter Vornholz hält den Begriff „Tsunami“ jedoch für irreführend. Der Generationenwechsel sei keine plötzlich eintretende Welle, sondern ein langfristiger und bereits laufender demografischer Prozess.

In strukturschwachen und von Abwanderung betroffenen ländlichen Regionen können zusätzliche Immobilienangebote den Leerstand erhöhen und die Preise weiter belasten. In gefragten Städten und Ballungsräumen mit wachsender Bevölkerung, guter Infrastruktur und geringem Neubauangebot dürfte die Nachfrage dagegen hoch bleiben.

Das Fazit lautet daher: Ein flächendeckender Zusammenbruch des Wohnungsmarktes durch eine plötzlich auftretende Immobilienflut ist nicht zu erwarten. Entscheidend bleiben die Lage, die Bevölkerungsentwicklung und die wirtschaftliche Stärke der jeweiligen Region.

Eine globale Investorenbefragung von Patrizia unter mehr als 100 institutionellen Anlegern zeigt, dass ein neuer Investmentzyklus für Real Assets begonnen haben könnte. Die Befragten verwalten zusammen ein Vermögen von rund einer Billion Euro.

Investoren legen ihr Kapital aufgrund höherer Finanzierungskosten und geopolitischer Unsicherheiten selektiver an. Bevorzugt werden Anlagebereiche mit robuster Nachfrage, langfristigen strukturellen Trends und stabilen Einnahmen.

Insgesamt wollen 77 Prozent der befragten Investoren ihre Engagements im klassischen und spezialisierten Wohnbereich in den kommenden fünf Jahren besonders stark ausbauen. Rund 40 Prozent halten klassische Wohnimmobilien für besonders attraktiv, gefolgt von bezahlbarem Wohnen mit 34 Prozent.

Auch Infrastruktur wird weiterhin als langfristig attraktive Anlageklasse mit vergleichsweise stabilen Einkommensströmen angesehen. 45 Prozent der Investoren möchten ihre Infrastrukturquote erhöhen. Das größte Interesse gilt der Energiewende und der Energiesicherheit. Daneben gewinnen digitale Netze und soziale Infrastruktur an Bedeutung.

Trotz des grundsätzlich positiven Ausblicks bleiben Investoren vorsichtig. Steigende Finanzierungskosten führen zu niedrigeren Renditeerwartungen und einer stärkeren Konzentration auf hochwertige Objekte, stabile Cashflows, lokale Marktkenntnisse und erfahrene Investmentmanager.